依照现在发布的计划，“政府功率部”要在2026年美国250周年国庆时完结既定方针，用特朗普的话说，“一个规划更小、功率更高、官僚主义更少的政府，将是送给美国的完美礼物”。
美国行政与财务的积弊，让“政府功率部”应运而生
从表面上看，减少联邦政府规划，并非是特朗普班底的心血来潮，而是“夙愿”。
早在2016年特朗普榜首次中选伊始，就提议冻住联邦招聘；就任后他提交的首期全面预算计划就提出，要在10年内减少3.6万亿美元的政府开支；他还在任期的中后期尝试以行政命令的方法，将数万名联邦雇员划入“附表F”，以削弱他们的作业保护，能让总统把握随时辞退他们的权利。
特朗普政府常被贴上“反建制”的标签，其实他们关于减少政府规划的“执着”，与共和党的紧缩政府、寻求功率的标榜是一脉相承的，甚至有些理论依据比所谓的“建制派”更为前史悠久。
特朗普十分推重里根，其时里根任内建立的格雷斯委员会，就曾豪言要在三年内减少4500余亿美元的开支，规划挨近同期政府开支的一半。
而比理论皈依更为火急的是，美国的行政资源糟蹋现已满足触目惊心。当年格雷斯委员会在罗列资源糟蹋时，就曾贴出比如单价高达436美元的羊角锤和511美元的灯泡这样的负面典型。40年曩昔了，现在展开到了2800美元一个USB接口、9万美元一袋螺丝、600万美元9只山羊，局势反而愈演愈烈。
就在本文编撰时新产生的事例：美国政府问责作业室（GAO）12月17日发布审计成果称，美国海军花费18亿美元晋级的4艘 “提康德罗加”级巡洋舰，竟然没有投入使用就退役了。
笔者曾在 《推举正酣，扒一扒美国两党都在逃避的军费问题》 中介绍过美国国防开支的糟蹋与低效，事实上美国财务的溃疡已是体系性、全方位的。依据美国政府问责作业室宣布的数据，联邦政府在2018-2022财年，每年因诈骗所构成的丢失，估测在2330亿至5210亿美元之间[1]。在曩昔20年中，仅“付款过错”一项的财务开销金额就高达2.4万亿美元[2]。
前史现已无数次证明了，当一国财务可以呈现如此清楚明了的缝隙，却又长时刻得不到纠正之时，所谓“公共办理失能”、“政府失灵”的老树枯藤之下，必定是根部蛀虫群聚而巢的盛宴欢享。跟着美国在军事霸权、科技成果转化、工业转型和制造业回流的日益无能为力中，“史密斯专员”对这个超级大国的耗费与透支，现已日渐闪现。
“安富尊荣者尽多，运筹谋画者无一。其日用局面费用，又不能迁就节俭，现在外面的架子虽未甚倒，内囊却也尽上来了。”曹雪芹曾用寥寥数笔就将朱门绣户盛极而衰的普适概括勾勒了出来。特朗普、马斯克“兴利除宿弊”的标语，非但不是无事生非，仍是切中时需。
问题在于，他们开的药方，真可以“论病细穷源，开春总康复”吗？
“政府功率部”的专业布景和布局，预期可以敏捷展开变革
尽管“政府功率部”还没有发布自己操作计划的完好“路线图”，但结合首要负责人的一系列表态，参阅美国过往政府变革的经历，咱们现已可以总结出这轮变革的根本途径。
首要，从两个负责人——马斯克与拉马斯瓦米的布景来看，他们都现已环绕对立深层政府、进步行政功率、变革政府运作方式宣布过一系列政见，甚至做出过心情颜色激烈的打击与许诺。从活跃的视点说，他们至少在当下，信仰是坚决的；消极地说，他们这么做也堵住了自己的后路。
并且脚踏实地地说，二人的性情和从业布景也存在必定互补。马斯克在裁人上一贯杀伐决断，在特斯拉和推特都有大规划裁人的先例，是美国工会要点打击的“反面典型”。此外，他十分重视依托立异研制和技能手法进步功率，现已构建了一个包含实业、技能和媒体的“事务世界”，来支撑自己由经向政的系列变革。
就在12月中旬，马斯克又为咱们贡献了新一例“科技改动日子”：厚达1500多页的预算草案，一面动用AI-Gork智能检索，高效释读；一面在交际渠道X上曝光缝隙，制造舆论。
拉马斯瓦米早在耶鲁大学期间就经过生物医药的开发和金融出资获得了财富自在，开发并推行药物的经历，不只让他具有了超卓的技能研制水平与公司办理才能，更把握了交流和谐技巧，便于与国会、大众和其他利益集团折冲来往。所以有评论称，由他们来主导“政府功率部”，预示着传统的方针咨询向以企业家精力为模型的办理转型，私营部分的专业知识在特朗普第二个任期的联邦决议计划中将占有中心方位。
从他们二人提出的系列建议来看，首战之地的便是人员精简，拉马斯瓦米曾放过“卫星”，表明DOGE终究要让联邦雇员人数减少75%。假如全部履行，将减少210多万个联邦政府岗位。这不只仅硬性裁人，在特朗普、马斯克等人的屡次表态中也泄漏过，将经过一系列“组合拳”，比如撤销线上作业、每周要求到作业室签到、将政府部分迁出华盛顿、康复“附表F”等办法，倒逼雇员自动离任或脱离刚性编制保护。
其次便是对政府部分的紧缩，马斯克提议将联邦安排的数量从400多个合并到98个。拉马斯瓦米则反复着重要封闭教育部、联邦查询局和美国国税局等要害部分。共和党在本次大选中的推举政纲也提出了若干部分的精简，比如撤销教育部并将权利下放至各州。
在减少开支方面，马斯克给出了雄心壮志的减少方针，认为可以经过减少糟蹋、废弃冗余安排和裁人联邦劳动力等办法，将美国联邦预算减少多达2万亿美元，最新承认的榜榜首批减少方针就超过了5000亿美元[3]。马斯克还充分运用网络资源，一面揭露一批极富眼球效应的不合理开支，发动社会舆论；一面建立“荒诞开销排行榜”，鼓舞网民供给线索、“共襄盛举”。
“政府功率部”估计还将推进行政立法方面的变革，调整或废弃阻止经济增加和立异的法规。马斯克在技能监管问题上更是遭遇过一系列正告和查询，导致他屡次批判拜登政府的科技监管办法过分苛刻。特朗普在榜首任期内就曾发布一则行政令，要求各部分每公布一条新规，就要撤销两条现有法规，在竞选期间也屡次表明支撑马斯克关于监管的放松。
人员构成方面，“政府功率部”清晰自己需求的是“志愿者”而不是“打工人”，开出的条件较为苛刻，用马斯克的话说便是：“高智商、支撑小政府理念的革新者，并且乐意每周作业80小时以上，不拿酬劳。”该部分也并非享有正规部分的编制，和“齐天大圣”相同归于编制外特设岗位，权责变数极大。
马斯克的招募要求也被戏称为“树敌多、作业庸俗、缺少补偿”。在如此苛刻的条件下，参与者只要两种类型，要么是MAGA的疯狂信众，要么是有非薪酬待遇的其他利益可图，这也意味着在严格沙汰下的团队，其信仰和利益联系会比一般安排更为严密，才能和联系网布局将更为杰出。但另一方面，也意味着关于权利变现的要求极高，一旦参与者自觉无法到达预期，凝聚力将敏捷削弱。
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美国经济剖析局的归纳年度更新显现，从2020年第二季度到2023年完毕，美国国内出产总值(GDP)经通胀调整后的均匀添加率为5.5%。与之前发布的5.1%的涨幅比较，修订后的数字显着愈加达观。
关于美国第二季度实践GDP年化季率终值，则坚持前段时刻发布的3%达观增速，较上一季度的上升首要反映出美国顾客开销、库存出资和商业开销的加快添加，意味着美国Q2经济产出依然完成微弱添加。在本年第一季度，美国政府关于美国GDP 添加率从之前陈述的 1.4%向上批改为1.6%这一最新终值。Q1与Q2微弱的经济添加数据，叠加美联储以50个基点敞开降息周期，大幅提高出资者们关于美国经济成功完成“软着陆”的决心。
全体而言，修订后的年度数据显现，在到2023年的五年中，经济添加比此前美国政府陈述的数字多出2942亿美元。其间约三分之二的修订是因为顾客开销大幅添加。
美国经济剖析局关于上一年一整年的美国经济增速的则从2.5%上调至2.9%，尽管调整的来历会集在上半年。全体而言，美国国内出产总值(GDP)的扩张脚步依然耐性十足，但在第三季度和第四季度的年化季率被向下批改。
2022年美国实践国内出产总值添加2.5%，比此前发布数据的强0.6个百分点。此外，最新数据显现，在这一年中，只要第一季度GDP年化季率出现下降，而不是开端GDP数据陈述的接连两个季度下降所显现的技术性经济阑珊。
政府批改后的终究数据还显现，2023年的美国国内总收入(即GDI，出产产品和服务所发生的收入和本钱)向上批改。经通胀调整后的上一年GDI添加率从0.4%大幅提高到1.7%。
美国GDP全体趋势经过最新批改后，自新冠疫情以来处于微弱复苏态势
在更新的GDP数据这一部分中，有两件事有目共睹，一是2022年第二季度GDP向上批改，二是上一年下半年经济添加略有放缓。尽管依然微弱，但2023年第三季度GDP添加快度下调0.5个百分点至4.4%，第四季度GDP增速则下调0.2个百分点至3.2%，标明美国经济进入2024年的气势有所削弱，但好消息在于最新的2024年第二季度美国实践GDP年化季率终值依然为3%，没有出现任何批改，2024 Q1则小幅向上批改。
GDP修订——GDP全体趋势向上批改，但2023年末气势有所下滑
关于2022年，美国政府将第二季度美国国内出产总值从下降0.6%意外大幅上调至添加0.3%。此前，数据显现GDP接连两个季度环比下降，契合一般意义上经济技术性阑珊的传统界说，但在美国，只要美国国家经济研究局(即NBER)的经济学家团队以为美国经济阑珊，才算是正式的官方认证的经济阑珊。
值得注意的是，这份最新的年度修订终值使GDI目标(即经济中所有部分取得的总收入，包含薪资、企业赢利、税收和租金收入，但不包含政府补助)更挨近GDP。美国经济剖析局的更新后数据显现，该政府部分将2022年美国国民收入提高了2400亿美元，2023年则提高了近5590亿美元。
理论上，GDP和GDI应该大致上持平，但实践上，这些目标偶然会供给天壤之别的经济情况。最新修订有助于缩小两者之间的不合。2023年，美国GDI添加快度从0.4%上调至1.7%。2022年GDI的添加率则从2.1%上调至2.8%，2021年则上调了0.5个百分点。
修订成果显现，一些美国居民取得的辅佐收入也比曾经丈量目标的更微弱。这些类型的个人收入，其间包含利息收入、股息和业主收入，在2023年都有所添加。这种强势或许有助于解说为什么美国顾客自新冠疫情以来，有才能比许多经济学家们幻想的更自由地进行消费。
GDI计算目标上调——最新修订缩小了丈量中特别大的间隔
美国政府的年度更新数据还显现，到2023年的五年内，美国企业的全体赢利大幅添加。其间，2023年企业全体赢利上调高达2885亿美元。
2023年通胀仅细微上调，疫情之后美国经济完成二战以来最强扩张之一
美国经济剖析局的更新批改数据还显现，美联储官员们最喜爱的通胀衡量目标——个人消费开销价格指数(也便是PCE)——在上一年美国通胀率依然十分炽热的这一年只是稍微上调。2023年PCE计算目标上涨3.8%，高于此前估量的3.7%。除掉食物和动力，所谓的中心个人消费开销价格指数(即中心PCE)为4.1%，未有任何批改，与前值完全一致。
从以上数据可以看出，在疫情导致美国经济忽然下滑至时刻短的经济阑珊之后，随后即便阅历高通胀后美联储急进加息进程，一举将美国基准利率推高到5.25%-5.5%这一20多年来最高水平，可是美国经济反弹适当微弱。这一无比微弱的反弹反映出数万亿美元的财政开销和疫情后一段时刻内美联储全方位QE带来的史诗级影响效应。
全体而言，自2020年第二季度开端的这一轮美国经济无与伦比的触底反弹进程，是自第二次世界大战以来美国经济最为微弱的经济扩张周期之一。
美国经济剖析局的年度更新根据最新可用和修订后的最新数据，包含从2019年第一季度到2023年第四季度的最新修订。
跟着美联储降息周期摆开帷幕，美国经济“软着陆”好像近在眼前
阅历自二战以来最为微弱经济扩张周期之一后，展望美国经济未来，高盛等华尔街尖端投行均以为美国经济间隔完成美联储心心念念的“软着陆”十分挨近。
经济数据方面，最新发布的超预期上修的GDP增速，加上近几周的初请赋闲金人数根本契合预期且出现降温态势——上星期初请赋闲金人数降至四个月低点，以及关于美国经济至关重要的服务业继续出现PMI添加扩张气势，再加之通胀继续下行，完美契合美联储官员们神往的美国经济“软着陆”远景。
跟着美国通货膨胀率显着放缓，以及美联储意外降息50个基点敞开降息周期，这或许会为住宅和制造业等受假贷本钱高企严重影响的职业供给显着的需求压力缓解，并且有或许为自疫情以来耐性十足的美国顾客开销添上助力添加的重磅催化剂，从而带动美国经济加快添加。
高盛首席财政官在美东时刻周二表明，美联储降息50个基点的行动使美国经济真实意义上走上了“软着陆”的轨道。首席财政官Denis Coleman表明：“我以为初次降息50个基点是新方向的清晰信号。期望这将释放出越来越多的决心，并显着下降本钱本钱——或许还能在本年年末前采纳一些更具战略性的行动。”“在转向过程中办理经济一直是一项十分扎手的作业。但通胀正在下降，赋闲率处于可控水平，美联储开端施行降息，并在某种程度上坚持软着陆的轨道。”
美联储官员们近来纷纷表明，鉴于通货膨胀率忧虑已根本衰退，他们现在更重视两层使射中的劳动力商场方面。美联储主席鲍威尔屡次表明，美联储官员们不寻求或欢迎劳动力商场情况进一步降温。鲍威尔等美联储官员在近期经过各种遣词暗示，美联储未来首要作业既要防止经济阑珊，也要确保美国经济“软着陆”。
本文源自：智通财经网
肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员）
10月24日，美元指数涨至104.39邻近，年头至今上涨近3%，为7月底以来最高。一起，素有“全球财物定价之锚”之称的美国10年期国债收益率，自9月18日美联储正式官宣降息以来，也现已上涨了54个基点。
在美联储降息靴子现已落地而且降息途径根本明亮布景下，美元和美债收益率的走势在金融市场引发了不小的争辩和不合，这些评论会集在两个方面：
首要，美联储加息推进美元走强，但美联储降息美元却并没有走弱，这其间的原因怎么解说？从详细数据来看，自年头至今，美元指数上升了2.81%。在全球首要钱银中，除对英镑有所价值降低外（自年头至今英镑对美元指数上涨了1.78%），美元兑其他钱银简直都呈增值态势，其间美元兑日元上升了7.99%，美元兑加元上涨了4.28%，欧元兑美元下降了2.24%。
其次，美国国债收益率曲线倒挂与美国经济阑珊之间的线性关系还是否建立。美国国债收益率曲线倒挂在曩昔50年期间，常常被以为是经济阑珊前兆信号。历史数据显现，尽管持续时间和强度有所差异，但倒挂信号一旦呈现，阑珊何时将至好像仅仅时间问题。最近一次强有力依据在2008年次贷危机发生前的2006和2007年，美国国债收益率曲线曾呈现严峻倒挂。而在此轮美联储加息周期中，美国2年期国债收益率高于10年期屡次呈现，比如在本年的1月2日~8月26日。到10月23日，美国财务部发布的2年期和10期国债收益率分别为4.07%和4.24%。
想要答复以上两个问题，恐怕还需要回到汇率决议论和影响国债收益率的根本逻辑中来。众所周知，在敞开条件下，汇率短期首要取决于市场主体结售汇志愿，也便是买卖者根据对未来汇率走势而自发构成的不同币种之间的价格判别。而决议这一短期价格机制的中长时间要素，则首要有经济添加预期、财务钱银方针、物价水平和系统性危险等。
美国国债作为美国财务部代表联邦政府发行的国家公债，其价格也首要由通货膨胀水平、美联储的紧缩或者是宽松方针、联邦政府预算赤字、美国经济添加水平、金融系统安稳状况等多个要素决议。因而，不难在影响美元走势和美国国债收益率的影响因子中找到一起公约数。
从经济变量根本逻辑动身，这个最大的公约数恐怕便是美国经济添加预期以及财务与钱银方针，而后者也是美国宏观经济调控最首要的组成部分。
关于第一个公约数——美国经济添加状况，10月23日美联储最新发布的关于美国经济状况的《褐皮书》显现，自9月初以来，美国12个联邦储藏区中，只要2个区域经济完成了温文的添加，大多数区域都呈现了制造业活动的下降。尽管在利率下降趋势下，银行业活动总体上坚持了安稳乃至是略有上升，但借款需求和顾客开销都是喜忧参半。一些区域的消费构成发生了明显改变，人们趋向于购买更廉价的替代品。毋庸置疑，从美联储本身的这份陈述来看，在阅历了此轮暴力式加息之后，美国经济软着陆还面对着许多应战。
另一个要害变量财务方针，也是有许多亮点。从收入来看，美国联邦政府税源中，占比较高的是个人所得税和社会保险税（约占联邦政府税源80%），这些收入首要用来应对联邦政府法定开销、其他自主性开销及债款利息。受美国共同的政党政治影响，减少开销是任何一个执政党都不乐意触碰的选项，这继而引发了美国财务赤字的一个负循环，那便是财务赤字与债款规划只会像滚雪球相同越来越大。尤其是自次贷危机以来，美国联邦政府财务预算根本没有再呈现过盈利，因为债款规划触及上限，2023年美国国债其完成已面对技术性违约。这恐怕也是MMI（财务赤字钱银化）理论在美国诞生的实际土壤。所以从变量的内涵逻辑来看，当时美元和美债的走势着实令人费解。
可是，从长时间面来看好像无法解说的现象，或许能够从短期预期中找找原因。笔者以为，假如扫除长时间和外围的要素，了解此次美元和美债走高，或许能够从当时美国大选的视点去调查。现在来看，共和党东山再起概率正在添加，特朗普建议大规划减税、加征关税、收紧移民方针等，都可能会令美国的通胀压力再度抬升，这反过来又会影响美联储的钱银方针，可能会令接下来的降息途径愈加杂乱，这或许便是解说美元和美债近期走势的要害所在。
