华见晨安之声
商场概述
关税战危险不减，美股回落，三大美股指停步两连阳；波音跌超2%，领跌道指；绩优的美银和花旗别离涨超3%和近2%。中概指数回落0.5%，京东跌近2%，阿里跌超1%。欧洲轿车板块涨超2%，成绩差劲的LVMH跌近8%。英伟达盘后一度跌超6%。
媒体称欧美交易商洽陷僵局后，美债收益率刷新日低、美债价格连日反弹，美元指数加快反弹、完结五连跌。
离岸人民币一度跌超200点、迫临7.33。比特币盘中涨破8.6万关口后回落超2000美元。
原油完毕两连涨，一度跌1%。黄金反弹，迫临盘中纪录高位。纽铜停步四连涨，一度跌近2%。
亚洲时段，A股全天缩量盘整，沪指尾盘翻红，大消费活泼，恒科指收跌0.7%，半导体低迷，国债期货多收跌。
要闻
我国发布我国与越南发布关于继续深化全面战略协作伙伴联系、加快构建具有战略意义的中越命运共同体的联合声明。
石破茂表态：日本不预备向美国做严重退让，不急于与美到达协议，特朗普关税方针“或许会打乱全球经济秩序”。
报导称欧美交易商洽堕入僵局，欧盟估计美国不会吊销对欧大部分关税，欧元跌落，美元完结五连跌。
加拿大将有条件革除部分针对美进口轿车反制办法。
英伟达料一季度对H20芯片计提55亿美元，盘后一度跌超6%。
摩根大通戴蒙：贝森特应担任交易商洽，美国债市将呈现紊乱，促进美联储出手。
纽约州制作业接连第二个月萎缩，关税阴霾笼罩，订单预期暴降至911后最差水平。
美国特使称伊朗不用抛弃核计划，原油盘中跌1%。
特朗普密友、美众议员Greene在上星期美股史诗级反弹前买入特斯拉、英伟达、耐克等股票。
我国跨境电商DHgate App受追捧，短短四天在美排名从352位升至第2。
商场收报
欧美股市：道指跌0.38%，标普500指数跌0.17%，纳斯达克跌0.05%。欧洲STOXX 600指数涨1.63%。
A股：沪指涨0.15%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.13%。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.33%，日内降约4个基点；两年期美债收益率约为3.84%，日内降约1个基点。
产品：WTI 5月原油期货跌0.32%。布伦特6月原油期货跌0.32%。COMEX 6月黄金期货涨0.44%。COMEX 5月期铜收平。伦锡跌0.7%，伦镍涨1.6%。
要闻概况
中华人民共和国和越南社会主义共和国关于继续深化全面战略协作伙伴联系、加快构建具有战略意义的中越命运共同体的联合声明。据新华社，面对世界之变、年代之变、前史之变，中方着重坚持对越友爱方针，一直把越南视为周边交际的优先方向。越方重申一直把对华联系视为越南独当一面、全方位、多样化对外方针的一贯主张、客观要求和头号优先。这是两边的战略挑选。
我国国家主席抵达吉隆坡对马来西亚进行国事访问。
石破茂表态：日本不预备向美国做严重退让，不急于与美到达协议。这一强硬表态正是对特朗普声称各国“巴望到达协议”的直接辩驳。然而在美国关税要挟下，日本经济正直面阴霾，以轿车为主的日本对美出口商场直面应战。别的日元汇率已有所上行，有剖析称日本央行或许考虑暂停加息。本周四，美日两国将在华盛顿打开交易商洽。
聚集下周美日财长接见会面，日本以加息换关税退让，乃至是“迷你海湖庄园协议”？美日财长下周商洽或许成为日元汇率转折点。花旗以为，美元兑日元汇率若继续在140以上，日本央行或许在美国压力下加快收紧货币方针。考虑到美国现在通胀及利率水平，到达“迷你海湖庄园协议”机遇尚不老练，更实际的处理方案是日本政府延伸其美国国债的持有期限，为美国利率下降做出奉献。真是可贵，日本“最强硬正告”美国。4月14日，石破茂在议会批判特朗普关税方针：“或许会打乱全球经济秩序”，并清晰表态“不打算做出严重退让，也不会急于到达协议”。
报导称欧美交易商洽堕入僵局，欧元、美股、原油走低，欧美主权债上升。据媒体报导，欧盟估计美国不会吊销针对欧盟的大部分关税，两边现在商洽几乎没有获得开展。
加拿大将有条件革除部分针对美进口轿车反制办法。加拿大联邦财政部官网发布声明，将革除部分针对美国进口轿车的反制办法，以协助加拿大国内轿车制作商开展。周二美股早盘，通用轿车跌1.13%，福特轿车跌1.39%，美元兑加元涨0.05%，报1.3887。
苹果英伟达首战之地，特朗普发动查询，美国芯片和药品关税“箭在弦上”。据报导，美国商务部周一发布公告称，已开端查询“半导体和半导体制作设备”以及“药品和药品成分，包含制品药”进口对美国国家安全的影响。
英伟达一季度对H20芯片计提55亿美元。本来收涨超1%的英伟达股价盘后转跌，盘后一度跌超6%。其他芯片股遍及跌落，盘后AMD曾跌超7%。美股指期货也齐跌。
摩根大通戴蒙：贝森特应担任交易商洽，美国债市将呈现紊乱，促进美联储出手。美国政府应该与我国触摸，他不以为与我国脱钩应该是美国的方针。
上星期黄金商场有“两大改动”，对金价十分重要。前史性的一周，组织挑选做多黄金！年轻人开端借款炒黄金。
- 上星期五我国黄金溢价从51美元/盎司大幅跌落至15美元/盎司，创4月2日以来新低。德银以为，这与我国央行为一些商业银行分配了额定的黄金进口配额有关。而近期世界黄金价格也呈现一个风趣规则：我国商场开盘后金价往往会迎来明显上涨。
- 美银查询显现，高达82%受访基金司理估计全球经济将走弱，创下30年来的前史新高，但没有完全反映在财物装备中，现在现金装备占财物4.8%，一般需求升至6%。全球股票装备降至2023年7月以来的最低点，“做多黄金”替代了继续24个月的“做多Mag7”，成为当时最拥堵的买卖。
- 越来越多的出资者开端信仰，黄金长时间只涨不跌，哪怕回调也总能涨回来。所以经过借款、信用卡等方法加杠杆炒黄金。
纽约州制作业接连第二个月萎缩，关税阴霾笼罩，订单预期暴降至911后最差水平。纽约制作业全体商业情况指数上升11.9点，至-8.1，好于商场预期的-13.5，虽然有所平缓，这仍是制作业活动接连第二个月萎缩。未来预期意外呈现坍塌，制作商对未来经济远景的决心已降至911恐袭事情后的最差水平。
美油盘中跌1%，美国特使称伊朗不用抛弃核计划。美国总统特朗普的中东事务特使史蒂夫·维特科夫称，美国将专心于约束伊朗的铀浓缩和导弹才干，而非完全撤除其核计划；伊朗绝不能具有铀浓缩纯度逾越3.67%的才干，且“验证”将是协议的要害点。剖析指出，最新的美国预备承受伊朗有限铀浓缩的态度，标志着一项重要的交际开展，这有别于美以鹰派人士——他们要求完全废弃伊朗核项目。
美国人张狂下载这款我国APP。短短四天，DHgate从美国App Store排名第352位跃升至第2位，仅次于ChatGPT。为避开高额关税的冲击，美国人纷繁涌入我国跨境电商渠道，直接从我国收购高性价比产品。
特朗普的密友在上星期美股史诗级反弹前买入特斯拉、英伟达、耐克等股票。现在无法确认众议员Marjorie Taylor Greene的买卖到底有多少产生在特朗普宣告暂停关税之前。但至少1.1万至16.5万美元的买入产生在上星期二。
李强：以更大力度促进消费、扩展内需、做强国内大循环。据新华社，李强着重，深化施行提振消费专项举动，在稳工作、促增收、强保证等方面下更大功夫，进一步进步消费才干、增强消费志愿，培养强大内需增量商场。要促进良性竞赛，引导企业安身优势差异化开展，经过不断立异产品和服务来进步竞赛力，以优质供给发明新的需求。
可灵AI正式进入2.0年代，语义呼应更强、动态质量更优、画面质感更美。快手旗下的可灵AI 2.0在语义呼应、动态质量、画面美学等方面明显进步生成作用。可灵2.0大师版全面晋级视频及图画创造可控生成与修改才干，上线全新的多模态视频修改功用，能灵敏了解用户目的，支撑对视频内容完结增、删、改。
韦尔股份Q4营收同比增加14.86%，净利润增加407.01%，拟10派2.2元。韦尔股份在2024年完结了明显的营收和净利润增加，得益于公司在图画传感器处理方案、显现处理方案和模仿处理方案等中心事务范畴的继续立异和商场拓宽。
夏天的“黑天鹅”：5月后，特朗普就有权“开掉”鲍威尔，让美联储屈服？5月，美国最高法院的判定或许改动整个商场。
高盛最新猜测：本年美国迫临0增加，通胀大幅走高，对美元十分失望。高盛估计，即便没有额定关税，美国有用关税税率仍将进步约15个百分点，这将导致2025年美国GDP增速急剧下降至0.5%，未来12个月经济堕入全面阑珊概率高达45%。在关税基准情形下，中心PCE未来六个月将加快至3.5%左右。假如增加比预期稍好，且通胀的忧虑仍存在，美联储本年或许不会降息。
面对特朗普“作妖”，安全的财物太少。摩根士丹利正告，美国经过降息和减税来抵消交易负面影响的“总体规划”或许行不通。考虑到全球安全财物供给处于数十年低点的大布景，货币方针和财政方针的滞后效应恐无法及时抵消交易战的即时冲击。
IEA月报：下调本年石油需求预期，并预警供给过剩将继续到2026年。世界动力署大幅下调全球石油需求增加预期，估计2025年需求将降30%至73万桶/日，2026年进一步减缓至69万桶/日。首要原因是交易抵触加重和电动车普及率上升，影响传统石油消费。OPEC+的增产抉择计划加重了油市供给过剩，估计2026年供给过剩将到达170万桶/日。
报导：OpenAI正在打造一个相似推特的交际媒体网络渠道，将侧重于GPT的图画生成功用，现在还处于前期阶段。剖析指出，假如OpenAI将交际网络与ChatGPT打通或整合，这很或许会加重Altman与马斯克之间已然严重的竞赛联系。进入交际媒体范畴，也将使OpenAI与Meta的竞赛愈加直接。
OpenAI最早本周发布“o3或o4-mini”，“博士水平AI”要来了。据介绍，最新模型不仅能总结研讨论文或处理数学问题，还可以独立提出新构思，衔接不同范畴的概念，提出立异性试验设计，完结需求科学家跨范畴协作才干完结的效果，相当于“博士水平AI”。
奢侈品“老迈”易主：爱马仕市值反超LVMH，LV因成绩欠安重挫8%。周二，爱马仕市值达2436.5亿欧元，初次逾越LVMH集团，成为法国CAC 40指数最有价值公司。LVMH股价跌幅达8.4%，首要受一季度疲软成绩连累，商场需求放缓，加之全球交易抵触加重。
美银Q1净利润同比增加11%，净利息和股票买卖收入双双超预期。美银一季度净利息收入同比增加3%至145.6亿美元，股票买卖收入同比大增17%至22亿美元，双双逾越预期。但遭到职业遍及放缓的影响，投行事务费用收入同比下降了3%至15亿美元，不及预期。美银的借款丢失预备金为15亿美元，低于商场预期的15.8亿美元，有助于缓解出资者关于经济阑珊的忧虑。
花旗集团Q1营收同比增加3%，净利润增加21%，五大事务线全面增加。花旗Q1收入达216亿美元。商场事务收入增加12%到达60亿美元，其间固定收益商场增加8%，股票商场收入大涨23%。花旗股价盘中涨超4%，收涨1.8%。
强生Q1成绩超预期，上调全年营收预期，癌症药物提振成绩。虽然制药职业有面对关税的或许性，强生公司仍保持其盈余预期，且Q1全体成绩表现超预期。强生首席财政官标明，此次关税查询对强生或许反而是利好，由于查询结果或许标明，进口到美国的大多数药品都是廉价的仿制药，而强生卖的是高端立异药，比方抗癌药。
职业/概念
1、水泥：申万宏源指出，自2021年下半年以来，建材职业已阅历挨近4年的下行周期。但从2024年4季度以及2025年1季度，建材职业已有多个种类逐渐涨价，这意味着职业价格战正连续完毕，职业正重回“价在量先”的正确跑道上，这一点将在职业一季报重有所表现。
2、互联网传媒：申万宏源研报对互联网传媒板块Q1成绩进行了前瞻猜测。影视方面，新年档火爆拉动25Q1电影商场高景气。出书方面，重视有继续安稳分红才干、分红志愿强的出书企业。游戏职业，估计增加继续。潮玩、谷子、IP等00后悦己消费仍旧高景气。
3、核聚变：跟着人工智能的动力需求呈指数级增加，现有动力系统面对应战，核聚变正成为破解全球动力困局的处理方案。全球可控核聚变工业加快，前期要点重视获益ITER项目交给及国内新试验设备建造的中心设备供给商。
4、硅负极：CVD硅碳工艺的呈现大幅提速硅负极的工业化，25年硅负极估计在手机范畴扩展浸透，也有望在动力场景完结0-1，重视硅负极放量布景下，新工艺带来的工业链增量环节出资时机。
今日要闻前瞻
我国国家主席于4月15日至18日对马来西亚、柬埔寨进行国事访问。
我国一季度GDP、社会消费品零售、规划以上工业增加值、房地产开发出资、乡镇固定财物出资、乡镇查询失业率、70个大中城市住所出售价格。
